Eduardo Valle Zárate[1] /economia4.cero UAM Azcapotzalco/ 20 de febrero de 2026 El cierre fiscal de 2025 confirmó que México avanza hacia la consolidación, pero todavía no llega a la meta. El déficit público cerró en 4.8% del PIB, casi un punto arriba de lo programado. No es un desvío menor, aunque tampoco un desorden. Es el reflejo de un ajuste en proceso que aún enfrenta tensiones estructurales (ver gráfica 1). Se explica básicamente por tres elementos: mayor gasto que el presupuestado, ingresos menores a lo esperado y gastos fuera de presupuesto. El dato más simbólico es el balance primario presupuestario. Se proyectaba un superávit y terminó observándose un déficit. La diferencia refleja en parte la intensificación del gasto programable hacia el cierre del año en un contexto de desaceleración económica. La intención fue clara: evitar que la economía profundizara su debilidad. La recaudación creció 4.1% en términos reales, impulsada por el ISR y el IVA, confirmando la eficiencia...

Eduardo Valle Zárate[1] /economia4.cero UAM Azcapotzalco/ 14 de noviembre de 2024 El salario mínimo ha regresado a una posición relevante en el tejido económico del país, después de cuarenta años en los que fue reducido a una simple referencia administrativa e irrelevante para la mayoría de los trabajadores del país. La recuperación salarial es uno de los pilares del nuevo régimen económico que se caracteriza por el fortalecimiento de la demanda interna y la redistribución del ingreso. La continuidad de esta política acentuará el protagonismo reciente del consumo privado, el cual en el último sexenio registra la mayor expansión promedio de las últimas tres administraciones-ajustando por las crisis de 2009 y 2020, así como por sus rebotes estadísticos del año posterior-. Los resultados hasta ahora son positivos; sin embargo, es necesario identificar los límites de su sostenibilidad en el mediano plazo. Deterioro y recuperación La última década se caracteriza por la recuperación del...

Por: J. Eduardo Valle Zárate[1]/economia4.cero UAM Azcapotzalco/ 15 de octubre de 2024 Se sabe que el mandato prioritario del Banco de México (BANXICO) es garantizar la estabilidad de precios y que su principal instrumento es la tasa de interés. Esta tarea de suyo complicada tiene ante sí una encrucijada en la que se juega una parte del desempeño del nuevo gobierno. El banco central deberá decidir entre si mantiene una contención a la demanda para atender la inflación, para algunos todavía preocupante, o bien favorecer al crecimiento.  Durante los años posteriores al COVID se registró un periodo de alta inflación en el mundo por el rompimiento de cadenas productivas. México no fue la excepción y durante agosto-septiembre de 2022 se alcanzó una inflación anual máxima de 8.7%. Para contener este proceso, BANXICO llevó la tasa de interés de referencia de 4.00% a 11.25% entre mayo de 2021 a marzo de 2023.  En este año se han anunciado tres bajadas de 25 puntos base para ubicarla...

Por: J. Eduardo Valle Zárate[1] /economía 4.0 UAM Azcapotzalco / 24 de septiembre de 2024 En México, la pobreza ha disminuido notablemente, como lo adelantó el CONEVAL en 2023 y ahora lo secunda el Banco Mundial, y sin embargo el PIB ha registrado un crecimiento débil.  Esa realidad constituye un reto para la concepción tradicional de la macroeconomía que se manejó en décadas, postulando que el crecimiento es la condición para disminuir la pobreza, bajo la trillada metáfora del pastel que debe crecer para que alcance para todos. El desempeño de la relación pobreza-crecimiento pasó de largo por este postulado, ya que el gasto público y la redistribución basada en una política salarial expansiva han sido motores de una economía que, a pesar del bajo crecimiento, descendió la pobreza. ¿Cuántas personas han salido de la pobreza por ingresos en México? El Banco Mundial estima que fueron 9.5 millones de personas en el periodo de 2018 a 2024. Con una metodología distinta a la de este...

Al cierre de agosto el dólar se cotizaba en $19.65, esto es 15% más respecto al cierre de mayo ($17.00) -previo a las elecciones- y es la moneda emergente con mayor retroceso en dicho periodo. Esta depreciación va de la mano del incremento en el riesgo país (ver gráfica 1) y de la volatilidad en los mercados financieros (ver gráfica 2), no obstante, es pertinente identificar cuáles son los elementos que la impulsan. La depreciación reciente del peso frente al dólar se explica tanto por razones externas como internas, sin embargo, en tiempos recientes las segundas han adquirido mayor relevancia. Advertimos que el escenario de riesgos aún no alcanza su máxima expresión. Entre las razones externas de la depreciación del peso encontramos el nerviosismo ante la desaceleración de la economía estadounidense -que provoca movimientos de capitales a mercados seguros (fly to quality), así como el incremento reciente de las tasas de interés en Japón que disminuyen el fondeo internacional...